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股价狂跌,Coinbase上市的道路真的选对了吗?

2021-09-21 15:32焦点 人已围观

简介本文来自Forbes原文作者:TrefisTeamOdaily星球日报译者|Moni自4月14日登陆纳斯达克之后,Coinbase股价就一路走低,上市当天股价为350USD/股,但到了5月6日,已经跌至约256USD,最低时一度触及...

Coinbase 能像过去那样挣钱吗?

Coinbase 的商业模式其实比较容易,就是为散户顾客和机构顾客提供包括BTC和ETH在内的数字货币购买、供应和存储服务。该公司主要通过 Coinbase、Coinbase Pro 和 Coinbase Wallet 应用程序及其网站来吸引顾客,截止 2021 年一季度,Coinbase 散户用户总数约为 5600 万。截至到 2021 年,该公司大约 90% 的收入源于买卖、与通过数字货币存储和剖析等服务获得的买卖费,包括:

1、保证金成本,也就是所谓的价差,Coinbase 对数字货币的购买和销售收取约 0.50% 的成本,该费率会依据市场状况而有所不同。最后要支付的保证金成本取决于用户获得价格和实质完成订单之间的价格变化。

2、Coinbase Fee,这是对所有加密买卖征收的佣金,也是除价差以外,你还要被收取的一笔成本,用户实质支付的 Coinbase Fee 金额取决于所在地和买卖总额。

Coinbase 的收费模式基本上可以概括为:买卖量较小的顾客费率较高(估计约为 0.5%),买卖量较大的顾客则收取较低的费率。鉴于BTC和其他数字货币的买卖本钱较高,Coinbase 佣金高于传统交易平台,另外该公司 10% 的收入来自向顾客供应我们的加密货币。依据美国证券买卖委员会(美国证券交易委员会)近期披露的一份文件显示,Coinbase 在 2021 年总收入约为 13 亿USD,是2021年收入的两倍多。

虽然股价受挫,但 Coinbase 将来会变怎么样?

Coinbase 的买卖收入在非常大程度上取决于数字货币的定价趋势(特别是对市场领头羊BTC的价格行情走势很应按),不只这样,币价趋势也还会干扰平台上每月买卖用户的数目与买卖的总价值。

假如数字货币价格较高,则能够帮助 Coinbase 获得更多收入,以 2021 年为例,该公司总收入从 2021 年的约 5.34 亿USD增长到 12.8 亿USD,同期平台月均买卖用户数目也从约100 万增加到约 280 万,总买卖额从约 800 亿USD增至 1930 亿USD。

2021年首季,Coinbase 表现同样很出色,预计收入会增长至 18 亿USD,当季平台买卖额上升至 3350 亿USD,缘由是BTC价格几乎翻了一番,致使月均活跃买卖者数目三连跳:去年年底从 100 万增长到 280 万,今年首季又从 280 万激增到 610 万。

但,鉴于加密市场进步的周期性,期望 Coinbase 在 2021 年下半年保持与首季一样的增长可能不太现实。除此之外,伴随传统债券收益率的上升、与BTC价格潜在的调整,好像数字货币市场在短期内比较容易遭到修正。

假如你正在探寻更平衡的资金投入组合,该如何解决呢?不能否认,自2021年以来,BTC的资金投入回报的确击败了传统市场,其回报率超越100%,而标准普尔 500 指数则为55%。但,标准普尔 500 指数由收入增长强劲、收益丰厚、现金充裕且风险低的公司组成,假如你不想担忧受怕,看看标准普尔 500 指数可能也是个很好的主意。

本文来自 Forbes

原文作者:Trefis Team

Coinbase 可以应付加密熊市吗?

如上文所属,Coinbase 绝大多数收入都源于买卖收入,因此对数字货币(特别是BTC)的价格波动很敏锐。2021 年一季度,BTC价格不断走高并多次创下历史新纪录,继而推进 Coinbase 公司当季买卖额激增至 3,350 亿USD,超越了 2021 年和 2021 年两年买卖额之和。但问题是,假如BTC价格降低,Coinbase 的买卖额和买卖量可能也会出现急剧降低,作为一家上市公司,这样的情况显然很不利。

目前BTC市场可能会遭到下面两个原因的影响,继而致使后续不断走低——

第一,伴随美国新冠肺炎疫苗接种人数不断增加,实体经济将会进一步开放,资金投入者可能会将资金从投机性较高的数字货币转移到实体经济资产;

第二,有报道称,拜登政府正在寻求将富人的资本利得税从现在的 20% 提升到 39.6%,这可能也会对数字货币上涨带来不利,由于多数数字货币在过去一年中都出现了较大增长,有人从中牟利,目前假如被征收重税,他们非常可能会选择加速抛售。

尽管 Coinbase 去年收入增长率达到 139%,但假如按目前水平把数字货币价格和买卖收入的内在周期性计入 Coinbase 股票价格,就会发现,其股票远期收益买卖额仅为其收入的 11 倍左右。

Odaily 星球日报译者 | Moni

自 4 月 14 日登陆纳斯达克之后,Coinbase 股价就一路走低,上市当天股价为 350 USD/股,但到了 5 月 6 日,已经跌至约 256 USD,最低时一度触及 250.51 USD。大家不禁要问,为何上市后的 Coinbase 表现这样之差?到底是什么致使 Coinbase 股价狂跌呢?

第一,Coinbase 并非通过 IPO 方法、而是选择了直接上市(prect listing),这意味着公司内部职员可以立即供应我们的股票。要知晓,在传统初次公开募股状况下,一般会设定一个原始股提供锁按期,如此可以确保公司内部职员不会在上市后立刻抛售股票。但 Coinbase 没选择这种方法,依据 Coinbase 官方消息,截止 4 月 28 日,该公司大部分高管均抛售了手中持有些股票,具体如下:

1、首席实行官布莱恩·阿姆斯特朗(官布赖恩·阿姆斯特朗)只供应不到 2% 已发行股本,而非此前盛传的 71%;

2、首席财务官亚历西娅·哈斯(Alesia Haas)供应持有 15% 已发行股本,而不是某些报道中所说的100%;

3、总裁兼首席运营官埃米莉·崔(Emilie Choi)供应其已发行股本的24%;

4、首席商品官Surojit Chatterjee供应了其已发行股本的8%;

5、首席会计官詹妮弗·琼斯(Jennifer Jones)供应了其已发行股本的38%。

虽然 Coinbase 高管抛售的股票数目并不多,但非常可能由此引发了市场抛售情绪,也给公司股票导致重压。同样的状况 2021 年也有发生过,譬如工作场合管理系统Maker Asana 和云数据播放器 Palantir Technologies 都通过直接上市方法登陆证券市场,结果均在上市后的几个月中出现横盘调整或下跌趋势。

第二,自 Coinbase 上市以来,数字货币市场遭遇了一波“下跌潮”。数字货币市值排行榜第一的BTC价格现在已经下挫近 15%。Coinbase 的业务收入与数字货币定价关联性较高,因此其营业额对币价波动相当敏锐,由于价格会对平台上的买卖用户数目和买卖总价值产生直接影响。假如数字货币市场价格持续走低,非常可能还会波及到 Coinbase 的全年收入和盈利能力。

最后,Coinbase 面临的市场角逐重压愈加大。现阶段,Coinbase 的主要收入出处是平台买卖费(占到总收入的 80% 以上)。相比于其他数字货币买卖服务提供商,Coinbase 的收费算是比较高的,他们除去向散户用户收取 0.50% 的买卖差价以外,还会额外收取 1.5%-4% 的成本——具体取决于用户为买卖提供资金的方法。相比之下,Robinhood 为用户提供了数字货币免佣金资金投入服务,另外在某些状况下,PayPal 和 Square 的怎么收费也比 Coinbase 要低。不只这样,因为数字货币市场仍然处于早期进步阶段,这意味着之后一定还会有更多参与者入场,致使角逐加剧并进一步减少 Coinbase 的买卖费收入和利率。

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